Критерии оценки эффективности QE держатся в секрете, как бы намек на 2% CPI. Судя по объемам закупок, у US не будет проблем с рефинансированием на следующий год.Нужды в новом (а останется ли старый?) частном капитале нет. Собственно поэтому а заодно и в связи с демонстративным отказом определить свою долгосрочную политику и указать конкретные цели, бонд трейдеры и обвалили цены длинных бондов. На приблизительно 3% за несколько минут:
Рынок не терпит неопределенности и при наличии таковой, закладывает премию за риск. Об эффективности QE говорить пока рано, а вот возрастающие реальные ставки по длинным бондам могут и не понравится, например, рынку недвижимости. Из побочных явлений, - высокие ставки по бондам являются своего рода стабилизатором доллара, на каком-то этапе по крайней мере.
Радует одно, - Хенинг по-прежнему тверд и аргументировано отверг сваренную наспех баланду от, "как всегда имеющего успех", дядюшки Бена. В Январе вместо него сразу 3 "ястреба" получат право голоса на FOMC.
Объясните плиз принцип ценообразования бонда. Это проданная облигация с премией т.е. обязательство выкупить эту бумагу в такую то дату и по такой то цене. Если цена бонда падает значит премия на оставшийся до выкупа срок возрастает (ожидание роста инфляции, обесценивания денег), я правильно понимаю?
ОтветитьУдалитьПремия за риск - это термин отражающий тот факт, что участники рынка по каким-то причинам требуют более высокую плату за владение активом чем при "нормальной" ситуации. В нашем случае премия за риск имени Бернанке давит на цену бонда и повышает его доходность.
ОтветитьУдалить600 ярдов будут направлены на выкуп бондов. а сколько счас денег вложено в бонды? очень может быть что 600 чрдов это как раз та сумма на которую упала суммарная стоимость всех бондов.. тогда получится вообще дебильная ситуация - рынок не увидит денег они абсорбируются падением цены бондов.
ОтветитьУдалитьВы хотите сказать, что премия имени Бени Шаломовича отражает инфляционные ожидания?
ОтветитьУдалитьпо одним только бондам. например в валюте (евробакс) уже давно ожидания (15% падения за 2 месяца только на новостях о куе2 ) превысили факт в 600 ярдов. а если бонды полностью "абсорбируют" в себе эти деньги? то получается совсем интересно..
ОтветитьУдалить2 Виталий
ОтветитьУдалитьРынок бондов такая штука, что сумма всех циркулирующих на нем гос.бондов последняя интересная вещь. Этот рынок способен создать неограниченное к-во синтетических гос.бондов и накормить ими любого, кто попробует искривить его рыночный уровень. Это на порядок (если не на два) более емкий рынок чем рынок акций.
2Алиас
Я даже не знаю какие теперь составляющие будут загоняться в ету премию. Может даже само присутствие Бернанки в ФРС. Гляньте на вчерашнюю свечку фонда ТЛТ и объемы слива .....
Кстати валящиеся бонды одна из причин торможения иены. Японцы этому QE очень даже и рады, они то знают что для их вложений риска нет :) а ставочка становится привлекательной.