Ключевая неделя

Как уже указывал ваш покорный слуга, рынки акций вполне способны дотянуть с коррекцией до заседания FOMC.
Но вначале о самом важном графике на который следует обращать внимание.
На арене индекс доллара:

Как видите мы остаемся в пределах того, что приобредает очертания сужающегося треугольника. О развороте тренда можно будет говорить лишь в случае выхода вверх за нисходящую трендлинию. В идеале, фигура двойного дна с 2008-м годом была бы наиболее оптимальной и открывала бы цель роста хорошо за 100 (в районе 106 и более).
В среднесрочной перспективе в бычьем варианте, поведение основной пары (EUR/USD) могло бы напоминать что-то подобное:

По крайней мере европейский истеблишмент прилагает все усилия к продлению греческой драмы, а значит вероятна переконцетрация внимания рынка на политику ФРС. На ослабление доллара намекает и поведение золота, готового к прорыву к новым высотам:

И как подсказывают акции золотодобытчиков эти высоты станут не взятыми на существенный отрезок времени:

Касательно рынка акций, необходимо отметить особую слабость шанхайского композита:

Слабость сия похоже долгосрочная:

В последнем номере Time есть статья "конец дешевой рабочей силы в Китае" (советую почитать), видимо это один из элементов ответа на слабость китайских биржевых индексов.
Касательно американских индексов. Технологический и ориентированный на экономический рост Nasdaq (и его торгуемеые версия Nasdaq100) уже вряд ли осилят новые максимумы в этом году. Если ралли начнется в ближайшие дни, то вероятный максимум движения вверх будет формирование правого плеча разворотной фигуры "голова и плечи":

По DOW ситуация вполне позитивна:

Несколько случайных мыслей.

1) Развернулась ли иена? Будучи самой чувствительной к американским ставкам по гос.облигациям, иена часто разворачивается с небольшим опережением относительно остальных активов, также ее рост сигнализирует снятие напряженности и понижение аверсии к риску. Если мы не возьмем 79.56, а скажем откатимся сделав завтра и в понедельник  более высокий минимум чем вчерашний, то у нас появится шанс выйти из канала и преодоления 80.7. Все это условия sine qua non  к началу летнего ралли

2) Даже неопытный взгляд заметит расслоение рынка акций. Консервативные позиции вроде телекомов, фарма, пищевых или так называемые utilities чувствуют себя гораздо лучше позиций ориентированных на экономический рост.
Предыдущая проекция DOW инвалидирована в ее промежуточной части, вместо небольшого рывка к 13000, мы нырнули к 12000. Тем самым движение начатое в конце августа на 9940 официально закончено ( 5 волн) и мы находимся в его коррекции. Отсюда и длительность (уже больше месяца) и амплитуда. В теории, мы можем сесть на нижнюю трендлинию с предыдущей проекции, т.е. на ~11750, что также будет соответствовать коррекции в 38% (типичный здесь уровень Фибоначчи) этой волны (9940-12876). Коррекция в таком случае продлится вплоть до заседания FOMC (22-23 Июна). У меня правда не получается это синхронизировать с поведением других классов активов (см. иену).
Ситуация до боли напоминает март 2008-го. Снижающиеся ставки по US бондам, как реакция на слабую экономику,  ведут к ослаблению доллара относительно его конкурентов (иена, евро, франк), одновременно снижаются и сырьевые валюты (канадец и австралиец) как реакция на слабость рынка акций. Курьезно, что как и тогда, один сырьевик - киви (NZD) растет против тренда. В марте разворот валют (франка и иены, - евро развернулось в апреле) совпал с разворотом ставок по бондам. Рынок акций отреагировал двухмесячным ралли, - до второй половины мая. Такая же ситуация думаю нас ждет и теперь. Графически это будет выглядеть как волна более менее симметрична той что была сформирована по DOW и SP500 в июле - начале августа. Т.е. ралли высотой в 1100 или немного больше пунктов с достижением нового  маргинального максимума через 4-5 недель после старта.
Итак вопрос остается открытым - когда ... Пока я ожидаю еще один тест 12000.

Европейский кризис через призму еврофранка

За последние 2 недели в развитии европейского кризиса пройдена важная веха. Основные участники со стороны кредиторов пришли к консенсусу по откладыванию в долгий ящик вопроса с реструктуризацией существующего рыночного долга Греции. Как для кредиторов, вполне логичное решение. Брать на себя сложнопрогнозируемый риск развития эффекта домино на другие страны а также на банковские системы всей периферийной Европы дело которое лучше отложить на потом. Как по мне, выход из зоны Евро со всеми вытекающими из этого последствиями (а их действительно сложно сосчитать) должна сделать именно заинтересованная сторона - т.е. Греция ..... и дальше по списку. Лишь политическая воля граждан, понимающих, что лучше ужасный конец чем ужас без конца (экономическая депрессия) может что-либо в чем-либо изменить. Вы думаете я преувеличиваю, используя слово Депрессия? Много ли вы знаете стран где основной биржевой индекс комфортабельно инсталлировался уже много месяцев ниже минимумов 2008-9 годов? Да пока к слову Депрессия не надо добавлять прилагательное  "Великая", но все может изменится, по мере ухудшения ситуации в самой Европе и Соединенных Штатах.
А пока, мы можем получить неплохое ралли по еврофранку после вероятного теста 1.20, по крайней мере движение с 1.6369 выглядит сильно уж вжатым в пол и требующим коррекции с волновой перспективы. Ралли будет согласовываться и с ожидаемым началом коррекции по золоту. Мне кажется для коррекции еврофранка имеется достаточно узкое окно (это лето), ибо, как уже сказано, по мере ухудшения экономической ситуации в Европе, все больше, желание разрубить Гордиев узел неразрешимых проблем будет исходить не от "банкстеров", а от народов затронутых стран.