Четвертая волна по DOW оказалась несколько длинней чем я ожидал. Следствием сего есть увеличение длины 5-й с 12 611 (больше разбег - дальше прыжек). Я ожидаю окончание 3-ки (iii) текущей волны в понедельник утром (New York time zone). 4-ка может быть достаточно глубокой:
По евродоллару ситуация будет развиваться симетрично с небольшим опережением:
На мой взгляд одна из наиболее четких иллюстраций к тому что ждет Восточную Европу уже в ближайшие месяцы.
Курс форинта к доллару:
Картина с рублем или злотым будет не сильно отличаться. Касательно гривны, то уровень девальвации будет выше. Скорее всего правящему режиму придется заморозить рыночные механизмы в финансовой сфере: ограничения по банковским операциям, специальные обменные курсы и т.п.
Краткосрочная картина для DOW и валют проясняется. На следующей неделе я ожидаю формирование промежуточного дна первого медвежьего импульса. Среди индексов рынка акций, самая четкая картина у DOW:
По валютам, евро должен стабилизироваться над уровнем 1.24. Сырьевые доллары (AUD,CAD,NZD) также будут под давлением до состижения дна по DOW:
Наряду с европейскими индексами, AUDUSD показывает "подозрительную" слабость, которая имеет шансы превратиться в полномасштабную панику в не столь отдаленном будущем.
В ближайшие дни мы узнаем, справедлив ли этот импульсный счет для пары. В паре с иеной ситуация похожа:
Во Франции, это безобидное на первый взгляд выражение (Ca sent le sapin) используют при описании стремительно ухудшающейся ситуации. Происхождение у него связано с деревом использовавшимся при производстве гробов.
Итак, закончился 1-й квартал 2012-го года. Как и ожидал ваш покорный слуга, - мы уже не в кризисе. Т.е. все проблемы решены (помните еще Грецию?) и гражданам не о чем беспокоится, кроме где достать последнюю модель Айпада.
Не смешно? Мне тоже не смешно. Оставим политикам споры о том на сколько придется поднять тот или иной налог и посмотрим на то, что видит рынок.
Не правда ли забавно ... Дата, уровни и форма совпадают до ... Ну вы сами видите. А недоброжелатели говорят волны Эллиотта мертвы.
Итак, я считаю, что в Европе ралли закончилось. И это ралли было коррективным, открывающим дорогу к новым минимумам. Кризисы подобные текущему, к моему большому сожалению не заканчиваются раздачей денег тем, кто не сможет их вернуть. Эта раздача его (кризис) лишь усугубляет.
Все еще держащаяся Америка выдыхается. Моя методика указывает на фиксацию вершин по американским индексам на следующей неделе. Максимумы прошедшей если и будут преодолены то очень незначительно (менее 1%).
Будет ли это окончательная вершина говорить пока рано.
Однако беглый взгляд на другие цели говорит, что движение вниз может стать достаточно мощным достаточно скоро.
Лидером является Китай:
В плане разволновки (если она верна, в чем я сомневаюсь из-за фундаментальных причин) здесь однако есть риск мошного коррективного летнего ралли.
Бразилия и РФ, как пример сырьевых экономик, воспроизвели коррективный паттерн CAC40:
Сырьевой и высокодоходный AUD слаб к доллару:
но все еще держится в канале в паре с иеной, что с высокой долей вероятности может оказаться обманом. Ключевой, на мой взгляд EURAUD в полушаге от подтверждения фиксации на мой взгляд весьма долгосрочного дна, лишь подтверждающего общий древесный аромат мировой экономики.
Но эта относительная сила евро ни в коем случае не помешает его ослаблению на другом фронте:
Всегда сложно определить окончание 3-тей волны, пусть даже она и есть частью C. Моя проекция по CAC40 в целом отработана. CAC превзошел 3400 и как мне кажется близок к развороту. Аналогичная ситуация и с австралийским долларом, эта валюта показывает признаки насыщения на высокой дневной перекупленности. Коррекция становится необходимой.
Момент истины и для SP500:
Мне кажется 1350 послужат хорошим сопротивлением и начнись коррекция с этих уровней у нее есть все шансы длится до конца следующей недели (месячная экспирация производных инструментов - 17 февраля). Эта коррекция подтвердит с моей точки зрения структуру сходящегося треугольника для 3-й волны, что подразумевает, что она является терминальной, т.е. C:
Интересная техническая картина. Волны a и c равны с точностью до менее чем 0.1 пункта (408.57-288.70 = 119.87 vs 466.79-346.95=119.84) . Коррекция достигла уровня шеи предыдущей циклической вершины в форме головы и плеч. Первая реакция с 466.79 была импульсной. Окончание коррекционного ралли будет подтверждено двумя закрытиями ниже канала волны c.
С циклической стороны, утилитиз отстают от секторов рынка ориентированных на рост и фиксируют свою вершину позже цикликов и основной массы технологических фишек.
Немногим более года назад, когда инвест.публика была охвачена синдромом неприятия гос.долга из-за интервенций ФРС, я написал, что ожидаю достаточно скорый разворот ставок по бондам. Уровень разворота превысил ожидаемый на <0.1%. Неплохо, учитывая, что даже Мистер Бонд был, по крайней мере по его словам, "не покупателем".
Ставки гос.долга, и в первую очередь американского есть наиболее важный параметр в финансовом мире. Точка отсчета практически всего. Они управляемы исключительно умными деньгами, без примеси "широкой публики". Они успежно игнорировали множество кажущихся очень важными для масс события, будь-то QЕ2 или снижение рейтинга US.
Не так давно я написал, что ожидаю сильный коррективный откат иены. Иена наиболее чувствительна к ставкам по качественному гос.долгу в US и Европе и рост этих ставок, пусть и коррективный по натуре, способен стать двигателем пар с иеной.
Мой прогноз на ближайшие месяцы:
Откат ставок по 30летнему гос.долгу к 3.6-7%
По популярному среди частных инвесторов фонду TLT - откат к 50% ретрасировке всего бычьего движениы, - в район 107:
Для долгосрочных инвесторов не желающих продавать свои фонды, - как вариант, - продажа мартовских опционов call (strike 110) : "covered call sale".
Десятилетние ставки подымутся к 2.6-7%.
Прошел непростой и в тоже время обнадеживающий год. Непростой так как разворотный. Разворот на всех фронтах и направлениях. От чистой экономики до социальных трэндов которые будут определять все десятилетие.
Года заканчивающиеся единицей редко бывают позитивными для рынков и оптимистическими для социальных настроений.
2001-й: атака на Пентагон и WTC, война в Афганистане.
1991-й: война в Заливе
1981-й: снижение на 2-е дно инфляционного кризиса 1970-х . Рейган у власти, начало крестового похода добившего СССР.
1961-й: Берлинская Стена. Рост недоверия Запад-Восток приведший в 1962-м к карибскому кризису и миру на гране ядерной войны.
1941-й: без комментариев.
1931-й: начало наиболее жесткой фазы Великой Депрессии.
Как видим список достаточно впечатляющий и на фоне этого "Арабская весна", "Occupy Wall Stret", или углубление европейского кризиса не выглядят чем-то из ряда вон выходящим.
Итак, глянем на рынки, предвосхищающие как экономику так и социальные тенденции.
Большим победителем в прошлом году стали Соединенные Штаты. В абсолютном измерении из всех валют развитых стран доллар уступил лишь иене. С учетом дифференциала краткосрочных ставок, картина более нюансированная, тем не менее разворот имеет место быть. И эта "сила" у доллара проявилась на также относительно сильном американском фондовом рынке. Европейские континентальные рынки потеряли за год от 10 и более процентов (25-50 для периферии), развивающиеся и того больше. DOW сумел закрыться в небольшом плюсе. Но истинными победителями были конечно же правительственные бонды развитых стран. Типичный бонд правительства US (около 25 лет) принес своему владельцу за год более чем 30% (с учетом купонного платежа), оставив далеко позади все остальные классы активов. Фон далеко не оптимистичный и говорит о больших проблемах впереди.
Итак чего я жду в ближайшие недели и месяцы. Я не буду рисовать проекций по DOW, так как этот индекс сейчас мало значим. Он вполне может зафиксировать 2-ю вершину или даже новый максимум (13000-13200), хотя ничего не изменит в структуре медвежьего рынка. Более ревелентными, на мой взгляд являются вторичные американские и широкие европейские индексы. Один из них, - CAC40 на картинке. Его движение неплохо синхронизируется с сырьевыми валютами. По сути вопрос стоит в длительности волны "C" где мы сейчас находимся. Формирования сходящегося треугольника будет подтверждать природу волны как и указывать на время ее окончания:
По AUDUSD все по-прежнему. Вероятность новых максимумов вплоть до 1.15+ остается в силе. Вершина может получится спайкообразной на последней стадии роста, - своего рода паника продавцов. Спайки на валютах как правило не подтверждаются на площадках торгующими акциями.
И напоследок - фантазии на тему евро. Евро похоже идет впереди остальных рынков, что не есть удивительным, поэтому требует за собой пристального внимания:
