Армия безстрашных, но не безсмертных

Эти дни, в далеком будущем большинство учасников  рынка будут вспоминать с сожалением и ностальгией. В самом деле, когда еще увидишь столько надписей на стене, так успешно игнорируемых колективным разумом.
Я пропущу длинный список макроиндикаторов указывающих на продолжение дефляционной корекции. Ограничусь лишь обьективной картиной.

Фактор страха

VIX для опционов нa SP500 и VXN для опционов нa Nasdaq 100 указывают на премию за риск требуемую продавцами опционов. Чем ниже эта величина, тем уверенней и самодостаточней чувствуют себя трейдеры-продавци. И VIX и VXN находятся в четкой терминальной волне, своего рода миниобвальчике.

Толерантность к риску на рынке акций

Я уже писал о соотношениях Nasadaq/Dow и Russel2000/SP100 как индикаторах толерантности (апетита) к риску на рынке акций.
Как видим предыдущие максимумы так и не были взяты, хотя в случае с Nasdaq/Dow в прошлую пятницу было жарко, все решилось в последние пол часа трейдинга, сильным закрытием голубых фишек.

Толерантность к риску на рынке валют

Для устранения фактора долара посмотрим  на соотношение : евро к австралийскому долару. Обе валюты являются бенефициантами глобального роста, однако между собой могут сравниваться как Nasdaq (AUD) и Dow(EUR), - австралийский долар более чувствителен к рискам и общему здоровью мировой економики.
График пары во многом напоминает индекс долара и показывает вероятную фиксацию значительного дна на уровне близком к 1.55.

Другой индикатор аппетита к риску

В одном из предыдущих постов я говорил о моем любимом индикаторе уровня апетита к риску на рынке акций: соотноошение Nasdaq Composite  к Dow Jones Industrial Average, отражающем соотношение "желаемости", относительно дорогих акций ориентированных на рост, по сравнению с более консервативными голубыми фишками.
Сейчас я хотел бы посмотреть на соотношение средних и малых капитализаций (Russel 2000) к большим (SP100). Малые капитализации более слабы в период рецессии из-за относительной недоступности финансирование, и если мы готовимся к входу во вторую фазу W-образной рецессии, это необратимо отразится на их "желаемости" как класса активов.

Как видно из графика, дно соотношения (дно по желанию рисковать) было зафиксировано задолго до мартовского дна по соответствующим индексам.
Ралли по соотношения продлилось немногим меньше 10 месяцев и с тех пор  откатилось в форме 5-ти волнового имульса, с точки зрения волн Еллиотта, обозначающего изменение тенденции. Т.е. у инвесторов изменилась тенденция восприятия риска.
Я исхожу из гипотезы, что собственно показатель аппетита к риску опережает цены самих рисковых активов как во время роста так и во время падения. В таком случае собственно цены на основные индексы тоже должны достичь максимума приблизительно 10 месяцев после минимумов, т.е. в конце года.

English version