Стена страха? Не беспокойтесь, ее уже нет

Поскольку, благодаря стараниям ФРС, я не получил пока четкого ответа о направлении движения экономики и рынков (инфляция-дефляциия) я уточняю лишь очень краткосрочное движение DJIA (текущая волна). В целом, оно соответствует изначальной проекции.
Все указывает на возможность достижения апрельских максимумов. Волна, берущая свое начало в конце августа находится в терминальной 5-й. При равенстве 1-й и 5-й - цель апрельский максимум с точностью в десяток другой пунктов.

По SP500 это будет соответствовать ~1185-90.
В последние дни рынок становится все более уверенным в невозможности снижения цен. Имплицитная волатильность VIX, отражающая уровень премии по краткосрочным опциям, приближается к весенним минимумам. Такое поведение плохо рифмуется с принципом вскарабкивания на стену страха (The market climbs the wall of worry (C) Wall Street). Страха мало, зато все больше самоуверенности и самодостаточности.

Вперед Европа!

Осеннее ралли с рекордным с 1939-го года сентябрем конечно же впечатляет американцев (September to remember (c) Wall Street). Пусть оно и было на слабых объемах и с низким участием. А как на счет европейцев?
На графике поведение 2-х индексов: американского DOW Industrial и европейского EuroStoxx50. Оба являются бенчмаркерами больших капитализаций. Мне кажется должно произойти одно из двух: либо US "догонит" Европу; либо Европа входящая в период бюджетных экономий, невиданных за послевоенное время, каким-то чудом догонит Америку. В чудеса в экономике я не верю.

Wall street vs Main street

Интересная статейка с  "The Wall Street Journal online".
С интересным графиком и анализом схожести ситуации сейчас и в 1937:

Основной аргумент : повышение налогов и торговые войны убьют, так называемую,"Recovery".
Естественно, что убьют, а как, интересно ребята с Wall street, собираются корректировать текущий дисбаланс в общественных финансах, мировой торговле и уровнях зайнятости? Ах да, зачем что-либо корректировать если есть печатный станок ФРС. Я правда не уверен, что Бернанке сотоварищи горят желанием взять на себя всю полноту ответственности за последствия. Стоит вспомнить, что весь подъем с дна начала 2009-го держался на 3 китах:
1) монетарное послабление (кстати не факт, что именно количественное а не просто снижение ставок в 2008-м)
2) государственное стимулирование: программы помощи покупателям домов и автомобилей ....
3) пополнение запасов предприятиями как следствие глубокого шока 2008-го
Что же теперь: вся надежда на ФРС? Как для меня, то слишком мало и неопределенно.

Большая картина

Большая картина, как я ее вижу. Во многом инспирирована работами Боба Претчера.
График индекса DOW сделан в логарифмической шкале, как и требует этот уровень временного диапазона.
Я добавил некоторые свои измерения (RSI), которые Претчер, к сожалению, игнорирует. Также, в отличии от него, я не считаю вершиной супер цыкла 2000-й год; Вершина была именно в 2007-м и начало коррекции идет лишь оттуда. То что движение в 2002-2007 было слабым и выборочным (без Nasdaq) лишь подтверждает, по характеристикам данным самим Претчером в своей книге, что это и была терминальная волна.
Какие из этого всего выводы?
1) обвал 2007-2009 - не окончание коррекции, а лишь ее начало. Мы еще побываем на тех же минимумах, а скорее всего гораздо ниже. Сам Претчер считает целью уровень 1000 в ближайшие 10 лет, т.е. полное стирание всех "достижений" с 80-х по нулевые. У него для этого есть серьезная база аргументации. Ваш покорный слуга не столь пессимистичен.
2) В 2007-м мы скорее всего (по мне так на 99%) закончили именно супер цыкл, сравнимый с тем, что был закончен до этого в  1929-м. А значит начало нового растущего рынка далеко впереди (через 15-20 лет). Хотя собственно первичное дно можно достичь достаточно быстро, это не значит что все тут же начнет расти и пахнуть.
3) Следствие пункта 2: вспомните историю 1930-х и 40-х, помножьте это на глобальную экономику и принимайте как можно более консервативные решения касательно будущего.

USD: куда держим путь?

Наконец-то картина начинает прояснятся по доллару. Вчерашнее поведение всего антидолларового сектора рынка, начиная с валют, драг металлов и заканчивая развивающимися рынками  акций и долга, дает мне основания проецировать следующую картину краткосрочного поведения наиболее репрезентативных антидолларовых инструментов: евро и индекса доллара.
 

 

Что иена хочет сказать?

Пока на традиционном (не антидолларовом) рынке акций можно наблюдать как растет трава (приблизительно столько же движения), посмотрим на, как мне кажется, одно интересное развитие событий.
На арене Доллар-иена. Пожалуй самая сложная в прогнозировании пара. Здесь смешиваются монетарная и обычная политика, ставки по длинным бондам, уровень восприятия риска, здоровье реальной экономики. И все это не только по обе стороны Тихого океана.
После тектонического сдвига, приписываемого интервенции японского центробанка я подчеркнул наличие импульсивной дивергенции на месячных графиках. Сразу необходимо отметить, что месячные графики служат для распознания секулярных тенденций (длящихся десять и более лет). Сентябрь завершился как раз там где и было нужно, т.е. на красной линии (по RSI).

Глядя на недельные и месячные графики, я считаю вполне реальным формирование многолетнего сходящегося треугольника с одновременным тестированием  исторического минимума вблизи 80 иен за доллар.

Пока же, для валидирования этого сценария мы вполне можем  второй раз протестировать нижнюю линию тренда, находящуюся сейчас на уровне 82.75.
Что в таком случае (а я считаю его высоко вероятным) будет значит снижение иены (рост доллара-иены)? Пока вопрос открыт.